财报解读：净利润增长46.62%，德邦打了一个翻身仗？

2020-8-14 09:51| 发布者: 储运宝5号| 查看: 1550| 评论: 0|来自: 物流指闻

摘要: 深耕大件快递的德邦股份，打了个翻身仗：8月12日，德邦股份公布的2020年半年报显示，上半年其实现营收116.18亿，虽然同比下降2.30%，但实现净利润1.55亿元，同比增长46.62%。受该消息带动，德邦股份的股价随即喜提一 ...

深耕大件快递的德邦股份，打了个翻身仗：8月12日，德邦股份公布的2020年半年报显示，上半年其实现营收116.18亿，虽然同比下降2.30%，但实现净利润1.55亿元，同比增长46.62%。

受该消息带动，德邦股份的股价随即喜提一个涨停板。

业务表现

分业务来看，德邦股份的收入主要由快运和快递业务收入构成，报告期内两大业务收入占总收入的比重为97.30%。

快递业务：

快递业务是德邦股份的战略业务，甚至为此将公司品牌更名为“德邦快递”，如今该业务也成为了其最主要的营收来源。数据显示，2016-2019年，其快递业务收入年复合增长率达52.99%。2020年上半年，其快递业务营业收入为68.59亿元，同比增长2.73%，开单货物总重量同比增长6.2%。

快运业务：

作为德邦股份的发家业务，快运业务虽然因公司战略调整，近几年收入占公司总营收比例逐年下降，但持续稳定的收入仍为德邦股份营收持续增长的稳定器。2020年上半年，快运业务实现营收44.46亿元，同比下降10.95%。

仓储与供应链业务：

除上述两项业务外，德邦股份还根据市场需要，适时推出了仓储与供应链业务，为不同行业客户提供多样化、定制化的供应链解决方案以增加客户粘性。截至2020年上半年，其拥有仓库116个，同比增加34个，仓库总面积88.2万平方米，同比增长57.0%。报告期内，实现营业收入3.14亿，同比增长40.52%，占营业收入比例也由2019年末的1.96%提升至2.70%。新业务整体发展趋势良好。

上述财务数据背后有哪些值得注意的点？又意味着什么？

1.不易

物流行业呈现出明显的季节性特征。春节假期期间，企业生产经营活动降低，因而第一季度对物流的需求较低，为行业淡季。尤其是今年新冠疫情的突袭，更是影响社会经济发展。上半年中小企业制造业采购经理人（PMI）指数数月位于荣枯线（50%）以下，行业整体下行、货量萎缩。疫情管控之下，物流企业经营也受限。在上述背景下，德邦股份能交出这样一份成绩单不易。

2.优势

事实上，德邦股份的业绩确实受到了疫情的影响，以快运业务为例，报告期内，快运业务实现营业收入44.46亿，同比下滑10.95%，其中，一季度同比下降19.14%，二季度同比下降3.73%，逐步恢复至疫情前水平。

之所以能够实现扭转，一方面得益于疫情期间优惠政策让营业成本降低，另一方面，也离开德邦股份的自身优势：短期举措上，直营体系较强的末端管控能力，灵活调整路由节点，快速完成全网复工。长期看，自身过硬的产品质量、长期积累的行业声誉及先进的大件自动化技术，让其在确保优质服务的前提下提供更优惠的价格，更好地抵御了市场风险。

3.前景

虽然短期内，业绩受到了疫情等因素的影响，但疫情也加速了电商化进程，居民的消费方式改变，线上消费逆势增长，尤其是耐用消费品的加速渗透对大件快递需求拉动最为显著。另外，据淘宝直播官方数据显示，大家电在2020年“天猫 618”成交增速排名中，位列第一，渗透率位列第二。

受零担快递化、大件电商化和业务综合化等因素驱动，今后大件快递市场有望实现更快发展。这对发力于大件快递的德邦股份而言，也是一个好消息。

挑战依旧

虽然业绩翻身，前景看好，但是转型中的德邦股份依然面临不少挑战。

从快递业务看，大件快递商品具有价值高、破损率高、操作难、服务链条长等特点，与小件快递相比，大件快递对收、转、运、派各环节操作要求更高，快递企业需采用适用于大件货物的信息网络、分拣设备及配送体系。而率先发力于此的德邦股份，固然有了先发优势，但仍处于投入阶段，对业绩而言，是一项挑战。去年，德邦股份就因加大在运输、分拣、末端派送等环节的资源投入，导致业绩出现一定程度的下滑。

此外，快递行业是规模效应显著的行业，目前，德邦股份快递业务量相比同行依然偏低，单位成本高于行业平均水平，毛利率水平相对较低。

从快运业务看，该业务为德邦股份的成熟业务，而且德邦股份也拥有行业领先的网络布局、市场渠道、服务体验、精益管理模式和运营模式，通过向客户提供满足差异化需求的产品和服务，目前该业务收入及毛利率水平比较稳定。

但是，国内公路快运市场需求主体相对分散，行业门槛较低、价格敏感。尽管快运市场规模大，但由于各家快运企业运力集约化调配能力不足，市场集中度低，快运市场普遍存在低价竞争、盈利能力走弱的情况。而且，在快运市场，德邦股份面临的对手也越来越多越来越强的对手。

谋篇布局

基于上述背景，德邦股份如何应对？上半年做了哪些布局？物流指闻梳理如下：

1.基础能力建设

如前文所述，大件快递的特殊性，要求匹配与之对应的能力。德邦股份2019年的年报显示，其为提升大件快递的全链路时效加大了运力投入，为提升末端服务品质扩大末端人员布局，为提升转运效率和分拣品质对中转场设备进行了升级改造。虽然一定程度上拖累的业绩，但德邦方面回应称，“德邦目前所做的事情是为未来几年做铺垫，而不是短期要获得什么，2018年只是简单的转型的试水，2019年进行了规模投入，规模的投入只是硬性成本，还有运营成本，要保证时间拐点，看中长期的回报，而不是短期的利润。”

如今，德邦股份在基础能力建设方面的投入仍在继续，成果也在不断显现，以科技方面为例，在中转环节，分拣效率低、破损率高、货量预测和运力预测不准确等一直是行业难点，德邦科技分别推出大小件融合分拣系统以提高中转分拣效率，推出防暴力分拣系统以降低快递破损率，推出智慧场站系统进行货量的科学预测和运力的智能规划，大大提高管理效率。